Bienvenido a la edición de invierno de 2021 del Índice de riesgo político, producido en colaboración con Oxford Analytica. Hemos recopilado contribuciones de todo el mundo para apoyar a los clientes en su gestión de riesgos políticos y también para llamar la atención sobre las nuevas tendencias en la política global.

A recordar para esta edición

Predominan los niveles de riesgo en deterioro. Esta caída se debe en gran parte al aumento de la deuda pandémica (un punto discutido en nuestro número anterior, vea el video) y que deja a los países en desarrollo con una elección difícil: correr el riesgo de incumplimiento o reducir agresivamente la deuda en riesgo de incumplimiento. desencadenar disturbios sociales.

En general, los países en desarrollo continuaron recuperándose de la pandemia (aunque en la mayoría de los casos este aumento no fue tan fuerte como en los países más vacunados de América del Norte o Europa occidental). Esta recuperación económica, junto con el aumento de los precios mundiales de las materias primas, se tradujo en cierta mejora en el riesgo de transferencia de divisas durante este período. Este aumento afecta a algunos países cuyos clientes han informado recientemente de dificultades para transferir fondos, como Argelia. Camerún, Chad, Rusia, Sudáfrica y los Emiratos Árabes Unidos también experimentaron aumentos significativos.

Uno esperaría que el riesgo de que los pagos estatales se muevan en la misma dirección, dado que una recuperación económica (y un aumento en los precios de las materias primas) debería marcar un aumento en los ingresos fiscales. Sin embargo, durante este período, se actualizó uno de los indicadores utilizados en nuestro modelo de pronóstico de pérdidas por riesgo político: el Índice de países frágiles, elaborado por el Fondo para la Paz. Los subindicadores de este índice son el nivel de deuda pública y la pandemia dejará un legado negativo duradero en este índice. Los países que han experimentado una rebaja significativa en términos de deuda pandémica incluyen Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Indonesia, Jordania, Malasia, México, Perú, Filipinas, Senegal, Sudáfrica, Tailandia, Túnez y Zambia.

Es difícil predecir la evolución de estos indicadores (transferencias de divisas y defaults de países) para el próximo año. En general, la recuperación económica trajo más mejoras. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés mundiales podría provocar una fuga de capitales de los países en desarrollo, lo que provocaría una crisis monetaria. Además, varios grandes mercados emergentes están luchando con problemas financieros, en particular Turquía y, en cierta medida, China, con sus dificultades en el sector inmobiliario (aunque estas dificultades hasta ahora parecen estar contenidas a nivel nacional). Las crisis inesperadas en los grandes mercados emergentes pueden provocar el contagio.

Varios otros países han visto grandes aumentos en sus niveles de riesgo en función de los acontecimientos de los últimos meses. Dado que Bielorrusia ha enfrentado sanciones paralizantes de Estados Unidos, Gran Bretaña y la Unión Europea, las empresas occidentales que operan en el país podrían enfrentar represalias directas o indirectas. Brasil ve su calificación rebajada por motivos de “deuda pandémica” (como se señaló anteriormente), así como por el mayor riesgo de inestabilidad política antes de las elecciones presidenciales de octubre de 2022. También se ha rebajado debido a la deuda pandémica, aunque el nivel de riesgo del país en esta área permanece cómodamente baja. Las leyes recientes del gobierno de Indonesia destinadas a atraer inversiones pueden causar malestar.

El presidente de Nigeria llegó al poder en 2015 con la promesa de mejorar la seguridad, erradicar la corrupción y mejorar las condiciones económicas. Sin embargo, no cumplió su promesa en estos tres puntos, dado el empeoramiento de la crisis de seguridad y las conmociones económicas asociadas con la pandemia. En Perú, la moderación del presidente de izquierda no es suficiente para apaciguar a sus críticos, lo que podría forzar un enfrentamiento que, junto con la deuda por la pandemia, ha elevado un poco el nivel de riesgo. Finalmente, en Túnez, el éxito democrático de la Primavera Árabe se vio comprometido por el anuncio realizado por el presidente Kais Saied el 25 de julio (usó poderes de emergencia), aunque hasta ahora los manifestantes parecen estar dando a Saied la oportunidad de cumplir sus promesas de cambio.

Esperamos que disfrute de esta edición del “Índice de Riesgo Político”.